成都银行(601838)：业绩增速回升 拨备提升

23 年8 月16 日，成都银行披露1H23 业绩快报。1H23 实现营业收入111.10亿元，营收增速为11.16%;归属于母公司股东的净利润55.76 亿元，同比增长25.11%；1H23 加权平均ROE 为19.08%。截至2023 年6 月末，资产规模达到10,282.51 亿元，不良贷款率0.72%，拨备覆盖率511.86%。

(相关资料图)

1、盈利增速保持高位，ROE 较高

盈利增速保持高位，业绩增速回升。1H23 实现营业收入111.10 亿元，营收增速为11.16%，增速较1Q23 上升1.5 个百分点；归属于母公司股东的净利润55.76亿元，同比增长25.11%，增速较1Q23 上升7.6 个百分点，盈利增速保持高位。

ROE 较高。1H23 年化加权平均净资产收益率为19.08%，同比提升0.5 个百分点。成都银行保持较强的盈利能力。

2、息差较为稳定，资产破万亿

资产首破万亿，增速略有下滑。截至23 年6 月末，资产规模达到10,282.51 亿元，资产首次破万亿，资产规模同比增速为15.03%，增速略有放缓。

22 年息差较为稳定。22 年净息差为2.04%，较21 年下降9BP，较1H22 下降3BP。22 年生息资产收益率为4.24%，计息负债成本率为2.24%，分别较1H22下降6BP 和2BP。

3、资产质量持续优异

资产质量表现处于行业优异水平。截至2023 年6 月末，成都银行不良贷款率0.72%，较23Q1 下降4BP，较年初下降6BP。

拨备覆盖率上升。截至2023 年6 月末，拨备覆盖率为511.86%，较23Q1 上升30.69 个百分点；拨贷比3.69%，较23Q1 上升3BP。

投资建议：成都银行深耕成渝经济圈，经营区域较好；信贷持续高增，资产质量持续改善，已处于行业优异水平；业绩靓丽，延续高速增长态势。我们给与其1 倍23 年PB 目标估值，对应股价16.89 元/股，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：金融让利；银行息差收窄；疫情反复，资产质量恶化等。

关键词：