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基金调研丨腾跃基金调研三一重能

当前位置:金融情报局网_中国金融门户网站 让金融财经离的更近>各地 > 各地 > 正文  2023-08-10 15:31:25 来源:同花顺iNews

根据披露的机构调研信息,8月4日,腾跃基金对上市公司三一重能进行了调研。

从市场表现来看,三一重能近一周股价上涨0.85%,近一个月上涨0.92%。

(数据来源:同花顺(300033)iFinD)


(资料图片仅供参考)

附调研内容:

问:公司“两海战略”目前进展情况如何?

答:海外方面:目前国内各主机厂商积极布局海外市场,公司将海外列为重要发展战略,进行积极布局、稳妥推进。去年公司在海外已经取得订单突破,今年已经陆续进行交付实现收入。公司已组建自身的国际营销团队,主要分为亚洲、欧洲、中东非、拉美几大区域以及投资开发团队,通过自身员工与招聘本地化人才,组建各区域团队,及时获取商机线索,开发当地客户及资源。未来将根据实际需要考虑海外设厂,充分利用国内智能制造优势,提升海外本地化产品的成本优势。

海上方面:由于海上的特殊环境、施工难度等因素,对海上风机质量要求更高,需不断提升产品的可靠性。未来预计国内中远海国管海域发展前景广阔,海上造价随着平价化会有一定的下降空间。公司进入海上风电较晚,目前主要布局长江以北沿海省份,未来将通过差异化的战略取得竞争优势,将通过自身的成本优势降低度电成本,为客户创造价值。

问:行业预计未来两年及中远期发展趋势如何?

答:去年行业招标量为100GW左右,今年行业装机由于审批速度、施工建设放缓等因素,预计全年装机量为55GW左右,剩余已招标未执行的会顺延到2024年。2024年装机预计将超过65GW,“十五五”预计行业装机将保持平稳,需要同步观察电网消纳能力的改善情况。

问:公司智能制造对毛利率优势有什么贡献?

答:从风机成本结构来看,智能制造对国内整机毛利率影响小,但会对国外整机制造毛利率影响较大。

智能制造影响最大的是产品质量和生产效率,标准化、数智化的生产条件下,产品质量的稳定性将有所保证;生产效率提升,有助于适应产业上下游产业链交付的敏捷性,提高对下游客户交付的准确率。

问:公司除了两海战略外,未来是否还有其他新的增长点?

答:公司正在讨论调研第二增长曲线,实行全球化、数智化、低碳化的战略,将数智化的优势延伸到海外,加强与产业链上下游企业的战略合作,研究部署风光储氢一体化项目。第二增长曲线的实施需要保持研发的先进性,公司有一支在行业内有竞争力的研发队伍,有助于公司在研发创新上引领行业。

问:风电行业上市公司估值主要受哪几方面影响?

答:上市公司的估值主要受品牌价值、成长性、盈利能力等方面的影响。公司秉承三一优秀企业文化,不断提升管理效率,激发员工创造力;成长性方面,公司近几年市占率稳步提升,去年装机量进入行业前五,未来将努力进一步提升行业名次;公司的毛利率一直在行业中名列前茅,未来将努力保持高出行业平均水平的优势。公司欢迎投资者实地走入公司,通过现场参观与交流,感受公司的内在价值。

问:风电产业链有哪些重要环节,公司作为民营企业在上述产业链中有哪些优势?

答:风电产业链主要有叶片、齿轮箱、轴承、铸锻件等几个部分。公司叶片完全自主研发制造,在新材料应用、研发设计上引领行业;公司参股行业数一数二的齿轮箱供应商德力佳,通过联合设计,保证与风机整体设计的匹配性,齿轮箱个别参数处于国际领先地位;国内风电轴承企业近几年发展迅速,不断推进风机主轴承、齿轮箱轴承的国产替代,解决零部件环节卡脖子问题。公司作为民营企业,利用自身优势,率先参与主要零部件的改造升级,为中国风电行业的发展做出应有的贡献。

问:风电场投资开发未来盈利能力、可持续性情况如何?

答:国外一般风机制造与运营开发是分开的,各自定位清晰,国内风电主机厂商投资开发风电场是一种特有的模式,主要考虑自身销售模式、主营业务以及风资源地方需求等因素,未来有一定的持续性。

风场转让的收益主要包括风机、EPC、股权等方面产生的利润,近几年由于风机成本下降带动风电度电成本的下降,导致下游发电端保持较高的收益。

风电场投资开发主要与风机产品质量与效率、EPC建设质量和效率、风资源质量密切相关,与风机制造端的先进性有主要的区别,可能造成资本市场对两块业务给予不同的估值。

由于风电场开发需要重资产投入,加上下游国央企在电价交易有一定自身优势,未来风电场运营开发仍以国央企为主。公司主要定位以能源装备制造为主,会根据风资源具体情况适当进行风电场投资开发,协助下游运营企业高效率开发,实现共赢。

问:公司如何看待风电海上漂浮式技术?

答:海上漂浮式主要由浮箱、锚链组成,与一般船舶技术相当,技术相对成熟。国外由于大陆架较短,考虑成本因素以及深远海电价优势,漂浮式海上风电从事较早,形成了一定的规模优势。国内目前在中远深海水域探索实施漂浮式风电机组,但目前成本造价较高,未来形成一定的开发规模后,会逐步降低漂浮式风电机组成本;

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