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平安证券:5年期LPR如期下调,房产市场修复仍存曲折

当前位置:金融情报局网_中国金融门户网站 让金融财经离的更近>各地 > 各地 > 正文  2023-06-28 05:58:05 来源:地产K线官方

乐居财经 李礼6月26日,平安证券发布地产行业研报。

本月观点:随着前期积压需求释放殆尽,市场再次进入弱修复通道,由于5月楼市供需转弱,政府供地谨慎,土拍规模维持低位,房企持续聚焦核心地块,部分热点城市民企拿地积极性复苏。受上年高基数影响,6月重点城市销售表现依旧承压;往后看,随着5年期LPR下降进一步打开房贷利率下行空间及上年成交基数走低,7月后同比数据有望逐步改善。短期关注销售转弱带来的政策博弈机会,中长期关注积极拿地改善资产质量、融资及销售占优的强信用房企招商蛇口、越秀地产、保利发展、中国海外发展、滨江集团、华发股份、万科A、金地集团等;同时建议关注物业管理企业及产业链机会,如保利物业、招商积余、绿城管理控股、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、坚朗五金等。

政策:房贷利率下行空间打开,政策延续温和。5月出台涉房类政策34项,其中偏松类24项;房地产经纪服务迎规范,有望降低购房者置业成本,多方保障购房者利益,引导经纪机构合规经营;6月5年期以上LPR下降10bp,进一步打开房贷利率下行空间,缓解居民购房压力。广州、杭州、青岛等热点城市进一步优化限购、落户、贷款等政策,需求端政策延续温和。


(资料图片仅供参考)

资金:居民中长期贷款重回增长,5年期LPR时隔10个月下调。5月M2同比增速环比回落0.8pct,社融存量增速环比回落0.5pct,新增社融表现乏力。

6月5年期及以上LPR最新报价4.2%,均较上月下降10bp,进一步打开房贷利率下行空间。5月居民中长期贷款重回正增长,但整体仍然偏弱。

楼市:楼市复苏动能减弱,百城住宅价格环比微降。6月(截至25日)重点50城新房月日均成交环比降9.3%,同比降41.4%,增速较上月回落59.8pct;重点20城二手房月日均成交环比降16%,同比降2.4%,增速较上月回落59pct;百城住宅价格环比微降0.01%。脉冲式复苏后楼市再度陷入僵持。往后看,随着上年基数走低,7月后同比数据有望逐步改善。

地市:土拍规模维持低位,热度分化延续。由于5月楼市供需转弱,政府供地谨慎,百城土地供应建面1.2亿平米,环比降12.2%;成交建面1.4亿平米,环比升41.1%。5月百城土地溢价率5.19%,环比降1.1pct,少数强一二线城市土拍热度进一步加剧,大多数低能级市场仍然延续低温局面。

房企:5月销售数据平淡,优质民企投资拿地复苏。5月百强房企累计销售额同比增长8.2%,延续转正趋势,单月销售额同比增长5.8%,6月高基数背景下,同比增速或将承压。5月,南京、成都、杭州等多个核心城市进行土地出让,50强房企整体拿地销售金额比28%、拿地销售面积比40%,环比分别降1.5pct、升9.9pct。核心城市土地市场仍旧维持火热态势,优质地块“僧多粥少”、竞争激烈;同时民企拿地积极性回升,成都、杭州、宁波等地土拍均不乏民营房企涌现。

板块表现:5月申万地产板块下跌6.86%,跑输沪深300(-5.72%);截至2023年6月26日,当前地产板块PE(TTM)13.8倍,估值处于近五年94.3%分位。

风险提示:1)若后续货量供应由于新增土储不足而遭受冲击,将对行业销售、开工、投资等产生负面影响;2)若楼市去化压力超出预期,销售持续以价换量,将带来部分前期高价地减值风险;3)政策呵护力度有限,行业调整幅度、时间超出预期,将对行业发展产生负面影响。

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